Sondertilgung vs. Geld anlegen

Sondertilgung ist für mich die risikolose Rendite. Wenn mein Kredit 3,5% kostet und ich tilge zusätzlich, spare ich garantiert 3,5% – das ist die sichere Seite. ETFs können das theoretisch übertreffen, aber Börsen schwanken und manche Jahre enden im Minus. Psychologisch hilft mir das schnellere Abbauen der Schulden außerdem enorm: Weniger Schulden bedeutet weniger Schlafverlust. Das ist ein weicher aber echter Faktor.

Meine Überzeugung: Schulden abbauen ist die konservative Wahl, und in Zeiten gestiegener Zinsen ist es auch die rechnerisch vernünftige. Bei 4% Kreditzinsen und einem Tagesgeldkonto mit 3% ist Tilgung die bessere Wahl. Den Break-Even zur ETF-Investition erreicht man zuverlässig nur über sehr lange Zeiträume, und wer weiß schon was in zehn oder zwanzig Jahren ist.

Dass Aktien historisch besser laufen als Kreditzinsen kosten – das stimmt meistens, und ich zweifle nicht daran. Trotzdem tilge ich weiter. Der Grund ist simpel: Meine ETF-Gewinne werden mit 25% Abgeltungssteuer belastet, die gesparten Zinsen nicht. Aus einem theoretischen Vorteil von vier Prozentpunkten werden nach Steuer vielleicht zwei. Und dafür nehme ich das Kursrisiko in Kauf? Nein danke.

Die letzte Kreditrate gezahlt, das Haus schuldenfrei – da kommt kein Depot gegen an. Ich weiß dass ETFs historisch besser laufen. Trotzdem. Wenn man das eigene Haus wirklich besitzt, ohne dass die Bank mitredet, ist das ein anderes Lebensgefühl.

Die Rechnung klingt simpel: ETF wirft 7% ab, Kredit kostet 4%, also anlegen. Aber Kapitalerträge werden mit 26,375% besteuert – Abgeltungssteuer plus Solidaritätszuschlag. Aus 7% brutto werden also gut 5,1% netto. Wer gleichzeitig einen Kredit mit 5% hat, liegt mit Anlegen nicht mehr vorne. Und das ohne Kursrisiko einzurechnen. Die steuerfreie Ersparnis durch Sondertilgung holen die meisten Menschen mit ETFs im direkten Vergleich kaum rein.

Viele vergleichen Kreditzins und ETF-Rendite wie zwei gleichwertige Zahlen. Sind sie nicht. Eine Sondertilgung von 10.000 Euro bei 3% Zins und 15 Jahren Restlaufzeit spart nicht 300 Euro – sondern über 2.300 Euro Gesamtzinskosten, weil sich der Zinseffekt über alle verbleibenden Jahre aufsummiert. Das ist eine garantierte, steuerfreie Rendite von durchschnittlich gut 4% effektiv auf den eingesetzten Betrag. Kein ETF liefert das ohne Risiko und Abgeltungssteuer. Wer diese Rechnung nicht gemacht hat, sollte sie machen bevor er vergleicht.

Die historische Aktienrendite liegt bei etwa sieben Prozent pro Jahr real. Wer einen Kredit mit 2,5% hat und stattdessen in Aktien investiert, liegt historisch gesehen fast immer vorne. Ich spreche nicht von schnellen Trades, sondern von einem breit gestreuten ETF-Sparplan der langfristig läuft. Sondertilgung fühlt sich sicher an, aber das Opportunitätskostenproblem ist real.

Bei niedrigen Zinsen war Sondertilgung immer die schlechtere Wahl – mathematisch klar. Bei gestiegenen Zinsen wird es enger. Meine persönliche Rechnung: Kredit bei 3%, ETF-Erwartung 7%, also immer noch klar ETF. Ich tilge regulär und lege den Rest in einen MSCI World Sparplan. Das ist kein Gambling, das ist langfristiges Denken.

Aktienmärkte haben über jeden 15-Jahres-Zeitraum der letzten 100 Jahre positiv performt. Wer langfristig denkt, Schwankungen aushält und nicht in Panik verkauft, hat historisch immer besser abgeschnitten als mit Sondertilgungen bei normalen Zinsniveaus. Ich tilge meinen Kredit regulär und stecke alles Extra-Geld in ETFs. Das aufgebaute Vermögen kann ich notfalls auch zur Tilgung nutzen – umgekehrt nicht.

Liquidität ist ein unterschätzter Vorteil des Anlegens gegenüber der Tilgung. Wer sein ganzes Extra-Geld in die Immobilie steckt, hat im Notfall keinen Puffer – ein Jobverlust, eine Krankheit, eine teure Reparatur. ETFs kann man verkaufen, Eigenkapital in der Immobilie nicht ohne Weiteres. Die Flexibilität des angelegten Geldes hat einen echten und messbaren Wert.

2021, der Heizkessel ging kaputt, kurz davor hatte ich eine größere Summe bekommen durch einen Verkauf. Mein Bruder hat mir damals eindringlich geraten: Tilg das sofort, Schulden sind Schulden. Ich hab gezögert und dann doch angelegt – halb ETF, halb Festgeld. Die Inflation lag zu dem Zeitpunkt bei fünf Prozent, mein Kredit kostete 1,6%. Ich hatte immer das Gefühl dass die Inflation für mich arbeitet, dass der reale Wert der Schulden schmilzt. Mein Bruder schüttelt heute noch den Kopf. Aber ich habs nicht bereut.

Herbst 2022, Heizung komplett ausgefallen. Haus zehn Jahre alt, Austausch hat 14.500 Euro gekostet. Meine Schwester hat bis dahin jede Sondertilgung mitgenommen die ihr Vertrag erlaubte – maximal fünf Prozent pro Jahr. Kreditkonto fast leer. Aber die 14.500 Euro lagen nicht einfach rum. Sie musste einen Ratenkredit aufnehmen, 8,7 Prozent damals. Ich hatte ein ETF-Depot aufgebaut, hab einen Teil verkauft, Heizung bezahlt. Das Depot stand trotz des Rückgangs noch im Plus. Der Unterschied war nicht dass meine Schwester schlecht geplant hatte. Sie hatte alles in Eigenkapital gesteckt das man nicht einfach auflöst.

Das Sicherheitsgefühl einer schuldenfreien Immobilie verstehe ich gut – ich kenne genug Menschen für die das zählt und das ist kein irrationaler Wunsch. Trotzdem: Wer einen Kredit mit 3% hat und auf Sondertilgung besteht, verschenkt Rendite. Ein breit gestreuter Aktienindex hat über 20 Jahre im Schnitt über sieben Prozent jährlich abgeworfen, selbst nach der Steuer liegt man klar vorne. Ich tilge regulär, lege den Rest in ETF. Nicht weil ich risikofreudig bin, sondern weil Mathe kein Gefühl ist.

ETF-Investitionen klingen toll auf dem Papier, aber die meisten Menschen unterschätzen wie schwer es ist, in einem Crash die Nerven zu behalten. Im März 2020 haben Millionen Menschen ihr Portfolio verkauft – genau das Gegenteil von dem was man tun sollte. Sondertilgung erfordert keine Disziplin und keine Nerven. Sie funktioniert automatisch und risikolos. Das ist für die meisten Menschen die praktisch bessere Wahl.

Wer Schulden hat, sollte sie tilgen – das ist der alte Grundsatz und er gilt noch immer. Ich kenne zu viele Menschen die mit Kredit investieren in der Hoffnung auf Überrendite und dann bei schlechter Marktlage in echte Not geraten. Das Szenario fallender Immobilienpreise plus fallender Börse gleichzeitig ist selten aber möglich. Sondertilgung ist die defensivere und für risikoaverse Menschen sinnvollere Strategie.